Нефтегазовые доходы бюджета в апреле заметно отстали от прогнозов

Нефтегазовые поступления федерального бюджета в апреле составили 855,6 млрд руб., что оказалось всего на 21 млрд руб. выше базового уровня, заложенного при цене $59 за баррель. Этот результат значительно уступил ожиданиям аналитиков и властей.

По сравнению с прошлогодним апрелем поступления сократились примерно на 26,9% (около 230 млрд руб.). За четыре месяца в бюджет от нефти и газа поступило около 2,3 трлн руб., что на 38,3% меньше, чем годом ранее; это всего лишь четверть годового плана в 8,92 трлн руб.

Хотя относительно марта нефтегазовые доходы выросли на 40%, дополнительные поступления в апреле оказались лишь около 21 млрд руб. — намного ниже прогнозируемых 200–250 млрд руб. Ряд экономистов заранее рассчитывал на существенный «премиальный» эффект от роста цен, которого не случилось.

Роль демпфера и компенсаций

Основная причина слабого результата — резкий рост выплат нефтяным компаниям в рамках демпферного механизма, то есть компенсаций разницы между внутренними и внешними ценами. В апреле такие выплаты составили около 207,5 млрд руб., тогда как в марте они были на уровне примерно 15 млрд руб. Это значительно сократило чистые нефтегазовые поступления в бюджет.

С начала мая власти перешли к более «ручному» регулированию цен на топливо, что также отразилось на объемах компенсаций и налоговой базе.

Последствия для валютных операций и курса рубля

Из‑за почти отсутствия нефтегазовых сверхдоходов Минфин возобновит покупки валюты для пополнения ФНБ в значительно меньших объемах, чем ожидалось. Если аналитики оценивали возможные покупки в ближайший месяц в сотни миллиардов рублей, ведомство заявило о планах на уровне 110,3 млрд руб. (или около 5,8 млрд руб. в день). С учетом ежедневных продаж Центробанка общий размер дневных покупок может составить примерно 1,2 млрд руб.

Меньшие покупки валюты обычно укрепляют рубль, что дополнительно снижает рублевую оценку нефтедолларовых поступлений, так как налоги привязаны к долларовой цене. Некоторые экономисты полагают, что при таких объемах операций курс может держаться ближе к 75 руб./$.

Сильный рубль в сочетании с увеличением расходов привел к росту дефицита: по предварительной оценке, дефицит бюджета за первый квартал составил около 4,6 трлн руб., превысив годовой план в 3,8 трлн руб.

Прогнозы на май

Налоговые платежи на нефть за май будут рассчитываться исходя из средней апрельской цены Urals около $94,9 за баррель. По оценкам экспертов, при текущем курсе это может дать в мае сотни миллиардов дополнительных поступлений — оценки варьируются, но ожидается, что прирост будет заметно большим, чем в апреле.