Российская валюта в полуденных торгах котируется близко к трёхнедельным минимумам на фоне совокупности негативных факторов: возможного сокращения профицита текущего счёта, ежедневных валютных интервенций по бюджетному правилу и сохраняющихся санкционных и геополитических рисков.
Частично давление компенсируется высоким уровнем нефтяных цен и тем, что экспортеры аккумулируют рублёвую ликвидность перед уплатой июльских корпоративных налогов. Также рынки учитывают ожидания сохранения жёсткой политики со стороны Центрального банка.
Основные факторы давления
- Возможное снижение профицита текущего счёта РФ;
- ежедневные покупки китайской валюты на бирже в рамках бюджетного правила;
- санкционные и геополитические риски;
- снижение физических объёмов экспорта нефти и возможный рост импорта топлива.
Котировки
На Московской бирже пара юань/рубль расчётами «завтра» торгуется около 11,60 руб. Беспоставочная пара доллар/рубль на Мосбирже близка к 78,80 руб., где рубль теряет примерно треть процента. На форексе доллар/рубль котируется около 78,80 руб. (падение ≈ 0,6%), евро/рубль — около 89,55 руб. (падение ≈ 0,25%).
За последние дни рубль неоднократно обновлял минимумы с 1 июля: на Мосбирже — 11,66 за юань и 79,13 за доллар; на форексе — около 78,90 за доллар и 89,99 за евро.
Роль бюджетного правила и интервенций
Ежедневные закупки китайской валюты за рубли в рамках бюджетного правила оказывают постоянное давление. В июле с учётом операций Центробанка по зеркалированию трат из ФНБ и операций Минфина по бюджетному правилу ведомства проводят биржевые нетто‑покупки юаня примерно на 4,8 млрд руб. в день.
По оценке Игоря Галактионова из компании «Альфа‑Инвестиции», в августе объём покупок валюты по бюджетному правилу может снизиться из‑за заметного сокращения доходов бюджета по сравнению с весной.
Нефть и налоговые платежи как поддержка
Ключевой поддержкой для рубля на этой неделе и в первой половине следующей остаются июльские налоговые платежи. Сырьевые компании формируют запас рублевой ликвидности перед единым налоговым платежом 28 июля, в который также входит налог на дополнительный доход (НДД) за II квартал.
С начала июля нефть марки Brent подорожала почти на 30% и котируется около $94,67 (рост ≈ 4% за день), ранее достигнув шестинедельного максимума $94,76. Подъём цен отчасти объясняется опасениями за поставки после ударов по иранским объектам и изменением маршрутов танкеров из‑за предупреждений йеменских группировок.
Риски и монетарная повестка
Негатив на рубль продолжают оказывать вероятность новых американских санкций против России и её потребителей углеводородов. В фокусе локальных рынков также стоит предстоящий совет директоров Банка России по вопросам денежно‑кредитной политики в условиях ускорения инфляции.
Центробанк ранее сообщил, что инфляционные ожидания населения в июле выросли до 14,7% с 12,4% месяцем ранее на фоне топливного кризиса и роста цен на бензин.
