Минфин в мае возобновит валютные операции по бюджетному правилу
Министерство финансов России в мае вернётся на внутренний валютный рынок с операциями в рамках бюджетного правила, которые были приостановлены в начале марта из‑за снижения нефтегазовых доходов.
«В целях повышения стабильности и предсказуемости внутренних экономических условий и снижения влияния изменчивой конъюнктуры рынка энергоносителей на российскую экономику и финансовую систему Минфин России возобновляет с мая 2026 года операции по покупке/продаже иностранной валюты и золота на внутреннем валютном рынке в рамках бюджетного правила», – говорится в сообщении ведомства.
Объём операций, отложенных в марте и апреле, будет учтён при расчёте майских интервенций. Их конкретный размер Минфин намерен традиционно опубликовать в третий рабочий день месяца в 12:00 по московскому времени.
Отказ от интервенций и изменение условий бюджетного правила
В начале года падение нефтегазовых доходов создало риск ускоренного расходования резервов. На этом фоне в конце февраля Минфин объявил о снижении цены отсечения в бюджетном правиле уже в 2026 году и заявил, что не будет проводить валютные операции до июля.
Однако резкий рост мировых цен на нефть, вызванный конфликтом в Иране, позволил перенести корректировку бюджетного правила на следующий год. Дополнительная экспортная выручка укрепила рубль, что поставило под сомнение необходимость продолжительной приостановки валютных операций.
На прошлой неделе министр финансов Антон Силуанов сообщил, что правительство обсуждает досрочное возвращение к интервенциям на валютном рынке.
Оценки аналитиков и реакция рубля
По оценке главного экономиста ВТБ Родиона Латыпова, с 8 мая по 4 июня Минфин может приобрести иностранную валюту на сумму 300–400 миллиардов рублей, при условии, что налоговая цена на нефть до конца апреля сохранится на уровне первой половины месяца – около $99 за баррель.
«Такой объём покупок как минимум остановит укрепление рубля, которое наблюдалось в последнее время», – полагает Латыпов.
После объявления Минфина о возвращении на валютный рынок рубль начал снижаться по отношению к основным мировым валютам.
Как работает бюджетное правило
Согласно действующему бюджетному правилу, если цена нефти опускается ниже порогового значения (в 2026 году оно установлено на уровне $59 за баррель), Минфин продаёт иностранную валюту из резервов и покупает рубли, поддерживая тем самым курс национальной валюты и компенсируя выпадающие доходы бюджета.
Когда фактическая цена нефти превышает порог, Минфин, наоборот, направляет дополнительные рублевые доходы на покупку иностранной валюты, пополняя Фонд национального благосостояния и одновременно ослабляя рубль за счёт увеличения спроса на валюту.
