Российский рубль во вторник продолжает укрепление, обновляя локальные максимумы к основным валютам. Поддержку курсу оказывают продажи экспортной выручки от поставок подорожавшей нефти, а также операции сырьевых компаний по конвертации иностранной валюты в рубли перед единым налоговым платежом, намеченным на 28 апреля.
К 11:25 мск на Московской бирже пара юань/рубль с расчётами «завтра» торговалась на уровне 10,91, что означает укрепление российской валюты примерно на 0,8%. В ходе торгов рубль достигал лучшего значения с конца января — около 10,90 за юань. Беспоставочная пара доллар/рубль с расчётами «завтра» находилась в районе 74,36, где рубль показывал рост примерно на 0,7%.
На международном валютном рынке форекс пара доллар/рубль к 11:25 мск находилась около отметки 74,75, что соответствует укреплению рубля примерно на 0,3%. В течение сессии курс поднимался до максимума с мая 2023 года — порядка 74,40 за доллар.
Пара евро/рубль на форексе торговалась около 87,55, где рубль прибавлял порядка 0,9%. В моменте был зафиксирован максимум около 87,47 за евро — наивысший уровень с мая 2025 года.
С начала апреля на форексе рубль укрепился более чем на 8% к доллару США и примерно на 6,8% к евро. На Московской бирже за тот же период российская валюта поднялась примерно на 7% по отношению к юаню.
Факторы поддержки рубля
Существенный приток экспортной валютной выручки формируется за счёт поставок российских углеводородов по высоким ценам, сложившимся весной. Поступающая на внутренний рынок иностранная валюта в настоящий момент не изымается через механизмы бюджетного правила, действие которых приостановлено.
Традиционно приток экспортной выручки усиливается в третьей декаде календарного месяца: сырьевые компании активизируют продажи иностранной валюты для накопления рублевой ликвидности к уплате единого налогового платежа.
По оценкам, доля налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) в составе ЕНП в текущем месяце может достигать около 700 миллиардов рублей против примерно 327 миллиардов месяцем ранее. Дополнительной поддержкой для рубля стало решение американских властей продлить до 16 мая отмену ряда ограничений на покупку российской нефти и нефтепродуктов, направленную на смягчение дефицита сырья на мировом рынке на фоне обострения отношений между США и Ираном.
Потенциальные риски для курса
Одним из ключевых рисков для рубля участники рынка считают возможное возобновление уже в мае операций Минфина в рамках бюджетного правила. Ранее глава финансового ведомства допускал такой сценарий. В условиях высоких цен на нефть это фактически будет означать возобновление регулярных покупок иностранной валюты на внутреннем рынке.
По оценке аналитиков, если с мая Банк России начнёт ежедневно приобретать валюту по механизму бюджетного правила хотя бы на сумму порядка 20 миллиардов рублей, это способно заметно повлиять на динамику валютного рынка. По их мнению, на текущем этапе участники торгов могут недооценивать влияние возможного перезапуска этих операций на курс рубля.
Дополнительным источником неопределённости остаются последствия атак беспилотных аппаратов на элементы нефтяной инфраструктуры в России. Такие инциденты приводят к перебоям в экспортных поставках нефти и нефтепродуктов, что создаёт риск снижения поступлений валютной выручки в страну.
Монетарная политика и ожидания рынка
Формально против рубля может сыграть возможное снижение ключевой ставки и смягчение риторики регулятора по итогам заседания совета директоров, намеченного на 24 апреля. Уменьшение процентной ставки уменьшит привлекательность рубловых активов с точки зрения доходности.
Согласно опросу аналитиков, большинство экспертов (23 из 24 опрошенных) ожидают снижения ключевой ставки на 50 базисных пунктов — до уровня 14,50% годовых. Один из аналитиков допускает более сильное снижение, вплоть до 100 базисных пунктов.
