Основные положения политики денежно‑кредитного регулирования.
Глава Банка России заявила, что период жесткой денежно‑кредитной политики необходим для достижения низкой инфляции и умеренных ставок и его следует пройти до конца.
Ставка и инфляционные ожидания
Ключевая ставка остаётся существенно выше уровня инфляции. По оценкам регулятора, разрыв между ставкой и инфляцией составляет примерно 8–9 процентных пунктов, что отражает длительное давление инфляции и устойчивые ожидания цен.
Влияние бюджета и спроса
Осенние паузы в снижении ставки связаны с новым бюджетом, который поддерживает спрос в текущем и ближайшем будущем.
Экономика не переохладилась и не находится в рецессии, однако временный рост спроса может усилить инфляцию, поэтому смягчение политики пока откладывается.
Прогноз ставки на 2027 год
Базовый сценарий предполагает ставку примерно на уровне 12,5–13,5% в 2027 году.
Перспектива роста и производительность
Чтобы рост производительности поддержал спрос и освободил пространство для снижения ставки в будущем, необходимо учитывать производительность в бюджетных инвестициях и господдержке.
Сектора и кредитование
Ситуация по отраслям во многом различается: банки остаются устойчивыми, за прошедший год они нарастили финансирование компаний на около 13 трлн рублей.
Итоговый вывод
Необходимо довести политику до конца, чтобы обеспечить стабильную инфляцию и умеренные ставки и не допустить перерасхода ресурсов.
