Основные выводы по бюджетному правилу и дефициту
РУБЛЕВОЕ БЮДЖЕТНОЕ ПРАВИЛО
В июле государственный бюджет перешёл в дефицит после летнего профицита; совокупная дыра достигла примерно 6,46 трлн рублей, что около 2,8% ВВП.
Аналитики пересматривают прогноз дефицита на текущий год: крупный банк снизил ожидания, связывая изменения с устойчивым внутренним спросом и ростом импорта.
Минфин планирует представить новый трехлетний бюджет осенью; обсуждения сосредоточены на рамках дефицита и долгосрочных траекторих.
ЦБР оценивает первичный структурный дефицит в пределах 2,0% ВВП в 2026 году, примерно 1,0% в 2027 году и около 0,5% в 2028 году.
Также рассматриваются вопросы валютной части бюджета: предлагается снизить неопределённость за счёт отделения валютных операций от бюджетного правила.
Базовая цена нефти в 2026 году заложена на уровне $59 за баррель; к 2030 году планируется постепенное снижение до $55 за баррель, что вызывает дискуссии о достаточности этого сценария.
Сбербанк оценивает отсечение на 2027 год в $50 за баррель — такой же уровень, как и в прогнозе Минэкономразвития.
Ожидается, что в 2028 году отсечение сохранится на этом уровне, после чего будет происходить ежегодная индексация на 2%.
Идея бюджета правила состоит из двух частей: сохранение рублевой части и отвязка операций на валютном рынке от бюджетного правила, что должно повысить гибкость при стабилизации цен.
Эксперты и чиновники считают необходимым продолжать обсуждения и искать баланс между стабильностью, фискальной дисциплиной и инвестициями.