Заместитель председателя Центробанка заявил, что для бизнеса жить при высокой инфляции существенно хуже, чем пережить несколько лет с высокой реальной процентной ставкой. Он подчеркнул важность ориентироваться на реальную ставку — номинальную ставку за вычетом ожидаемой инфляции — при оценке влияния политики на экономику.
Главные положения выступлений
- Первый зампред одного из крупных банков отметил, что реальная ставка сейчас высока и регулятор может снизить ключевую ставку в ближайшем месяце более чем на 50 б.п.
- Глава банка подчеркнул, что номинальная ставка за последний год снизилась с 21% до 14,5%, но трёхмесячный тренд инфляции около 2,4%, поэтому реальная ставка остаётся очень высокой — примерно 12% по его оценке.
- Вице‑премьер отметил, что реальная ставка остаётся достаточно высокой, что отражается в замедлении кредитования из‑за борьбы с инфляцией и удержания денежной массы.
- Зампред ЦБ указал, что сезонно сглаженные месячные темпы роста цен в апреле были около 2–3%, а май может показать похожую динамику, на что сильно повлияли волатильные компоненты, в частности досрочное удешевление овощей.
- По данным регулятора, устойчивые темпы роста экономики в пересчёте на год составляют 4–5%.
О реальной ставке и ожиданиях инфляции
По словам представителя Центробанка, реальная ставка определяется не текущими темпами роста цен, а ожидаемой инфляцией, которая пока выше целевых 4–5%. От этого зависят поведение населения и бизнеса.
Он оценил уровень реальной ставки в диапазоне 8–10%. Реальная доходность по государственным облигациям (ОФЗ) в настоящее время составляет примерно 7,5–8,0%.
Также отмечалось, что высокая инфляция увеличивает разброс цен на товары и услуги и рост издержек для бизнеса, а потому для экономической стабильности важно сначала вернуть инфляцию к умеренным уровням, даже если это требует длительного периода относительно высокой реальной ставки.
