Рубль укрепился до минимума по доллару с февраля 2023 года на фоне дорогой нефти

Банк России на 22 апреля зафиксировал официальный курс доллара на уровне 74,59 рубля. Это минимальное значение с конца февраля 2023 года. Официальный курс евро снижен до 87,77 рубля, юаня — с 11,04 до 10,95 рубля, что является минимумом за последний год и три месяца соответственно.

В последние дни доллар на торгах несколько раз краткосрочно опускался ниже 75 рублей, после чего возвращался выше этой отметки. Официальный курс ЦБ формируется по итогам сделок между банками в течение дня, о которых они отчитываются регулятору, поэтому текущее укрепление рубля нельзя считать разовым эпизодом.

С начала апреля падение курса доллара к рублю превысило 8%. Аналитики отмечают высокую вероятность движения к 74 рублям и даже в район 72 рублей за доллар. Основным фактором поддержки рубля выступает рост цен на нефть. На фоне конфликта в Иране котировки сорта Urals поднимались выше 100 долларов за баррель, а недельные доходы нефтяных компаний превысили 2 млрд долларов, что стало максимумом с июня 2022 года.

В апреле нефтяные компании, по оценкам экспертов, должны перечислить в бюджет около 215–220 млрд рублей дополнительного НДПИ. Кроме того, 28 апреля им предстоит уплатить налог на дополнительный доход (НДД), который взимается раз в квартал.

Нефтяной сектор — лишь часть совокупного экспорта. По данным сырьевого индекса Центра ценовых индексов, цены на весь российский экспорт в целом выросли почти на 40%. Это означает, что к концу мая экспортная выручка может существенно увеличиться не только за счет нефти.

Дополнительную поддержку рублю оказывает решение Министерства финансов приостановить действие бюджетного правила. При текущих ценах на нефть оно сделало бы ведомство одним из крупнейших покупателей иностранной валюты на рынке, однако операции были поставлены на паузу.

Укрепление национальной валюты зашло настолько далеко, что власти рассматривают возможность досрочного возврата Минфина на валютный рынок. Участники рынка ожидают, что соответствующие операции могут возобновиться уже в мае.

С начала года решения Минфина стали ключевым фактором для динамики рубля. Сначала объявленные планы ужесточить бюджетное правило с 2026 года развернули курс в сторону укрепления. Позднее от этих планов отказались, что способствовало стабилизации рубля. Затем ведомство до июля приостановило регулярные валютные интервенции, что подтолкнуло курс к многомесячным максимумам.

На этом фоне отдельные управляющие компании пересмотрели свои прогнозы: ожидаемый среднегодовой курс доллара, по их оценкам, снижен с диапазона 83,5–84 до около 80,6 рубля. Согласно апрельскому консенсус‑прогнозу аналитиков, опрошенных Центробанком, ожидаемый среднегодовой курс составляет 81,2 рубля за доллар против 84 рублей в мартовском опросе.