Основные выводы и контекст
ЦБ рассматривает возможность привлечь Генеральную прокуратуру к расследованию крупных дефолтов на рынке облигаций и оценку мер усиления надзора.
На форуме Московской биржи обсуждалась необходимость проведения расследований по каждому дефолту на фоне роста числа случаев в 2026 году на фоне долгого периода высоких ставок.
Зампред ЦБ Владимир Чистюхин сообщил журналистам, что работа по вопросам дефолтов ведётся на уровне регулятора и речь не идёт об автоматическом создании новой институциональной структуры.
Упоминалась межведомственная рабочая группа; если появятся вопросы, требующие внимания прокуратуры, они могут быть рассмотрены.
Специальная рабочая группа по защите прав инвесторов была создана по поручению президента с участием Минфина, Банка России и Генпрокуратуры, но конкретные кейсы пока не рассматривались.
Курицына привела пример дефолта компании с инвестиционным рейтингом, которая внезапно сменила аудитора и прекратила платить держателям облигаций.
Она добавила, что по существующим делам отсутствуют объяснения по причинам дефолтов и как компания собирается выйти из сложившейся ситуации.
Сейчас ведется процедура банкротства, и более 300 тысяч инвесторов остаются с обесценившимися бумагами на руках.
В октябре налоговые органы подали в суд заявление о банкротстве оператора сети АЗС Трасса, чьим владельцем является Евротранс и который допустил дефолт.
Курицына подчеркнула, что ситуация с облигациями требует расследования.
Глава набсовета Мосбиржи поддержал идею расследования дефолтов и пересмотра правоприменения.
"Умный учится на чужих ошибках, а не на своих; важно разбирать кейсы и выводить уроки, чтобы поправить правила".
ЧТО ДЕЛАТЬ?
В условиях того, что эмитенты не раскрывают информацию, регулятор призывает усилить ответственность независимых директоров за достоверность отчетности.
Чистюхин подчеркнул необходимость исследования действий менеджмента, директоров, рейтинговых агентств, аудиторов и регулятора в случаях дефолтов.
ЦБ отмечал, что в крупных дефолтах проводится анализ и формируются выводы.
Директора должны понимать ответственность за свою работу и риск возмещения высоких потерь из‑за некачественной деятельности.
В нефинансовых компаниях контроль за деятельностью слабее; предлагается увеличить ответственность директоров и менеджмента публичных компаний за неправомерные действия, приводящие к потерям инвесторов.
ЦБ призвал изменить законодательство; крупные корпорации уже критиковали предлагаемые поправки.
ЦБ предложил усилить требования к аудиторам и поручил Мосбирже взять на себя большую ответственность за исключение эмитентов с техническим дефолтом.
Глава совета директоров Мосбиржи отметил, что площадка должна быть самостоятельной и не инструментом регулятора.
В проекте закона о банкротстве при реструктуризации будут учтены интересы облигационеров наряду с другими кредиторами.
Итоговые выводы обсуждений будут отражены в дальнейших законодательных мероприятиях.