Банк России оценивает сокращение экономики в первом квартале 2026 года в 0,5% и ожидает роста в размере 0,9% во втором квартале, следует из комментария к среднесрочному прогнозу.
После нескольких лет роста более чем на 4% за счёт крупных государственных расходов экономика замедлилась: в 2025 году рост составил около 1%, а в начале 2026 года наблюдается падение — по оценке Минэкономразвития, ВВП сократился в первом квартале на 0,3%.
Причины замедления
Регулятор отмечает, что экономическая активность в январе–феврале замедлилась сильнее, чем ожидалось. Основные факторы — календарный эффект и нестандартно холодная погода.
В январе–феврале было на три рабочих дня меньше, чем годом ранее, что, по оценке, вычло до 0,5 процентного пункта из годовых темпов роста ВВП.
ЦБ также указал, что холодная и снежная погода привела к простоям и замедлению в строительстве после высокой активности в прошлогоднюю мягкую зиму.
Ожидания на II квартал и дальнейшая динамика
Во втором квартале календарный фактор должен сработать в обратную сторону: в мае–июне будет больше рабочих дней, чем годом ранее. Это может дать временное оживление, но регулятор предупреждает, что мартовский рост мог отражать именно прекращение действия временных факторов, а не устойчивое восстановление активности.
Кроме того, на динамику будут влиять разнонаправленные факторы: сдерживать восстановление может неопределённость по объёмам временного выбытия производственных мощностей, тогда как поддержку могут дать повышение экспортных доходов на фоне роста цен на сырьё и временное смягчение внешних ограничений.
Инвестиции, инфляция и международные резервы
ЦБ прогнозирует небольшое восстановление инвестиционной активности в 2026 году при смягчении денежно‑кредитной политики и ожидает устойчивого расширения инвестиционного спроса в среднем на 1–3% в год, в том числе за счёт инфраструктурных проектов.
Годовая инфляция, по прогнозу регулятора, останется на уровне 5,9% во втором квартале и к концу года замедлится до 4,5–5,5%.
В прогноз заложено, что возможные временные послабления санкций для нефти будут краткосрочными, а на среднесрочном горизонте внешние ограничения сохранятся. При этом ЦБ ожидает увеличение золотовалютных резервов на 5 млрд долларов в 2026 году и их менее существенное сокращение в последующие годы (на 5 млрд в 2027 году и на 3 млрд в 2028 году).
