Москва, 31 августа — пространство для снижения ставки сузилось; дальнейшие решения будут зависеть от возвращения инфляции к целевому уровню в 4%.
В июле ЦБ понизил ставку на 25 базисных пунктов до 14,0%, сопровождали решение более жесткой риторикой и ростом прогнозов в надежде остановить разрастание вторичных эффектов дефицита топлива и других последствий учащённых атак БПЛА.
Пространство для снижения ставки снизилось ещё к июльскому раунду, что отражено в пересмотре вверх прогнозов по ставке на этот год и на следующий; дальнейшие решения будут диктоваться фактической устойчивостью инфляции и достижением цели 4% к 2027 году.
ЦБ повысил прогноз средней ставки на следующий год до 10,5%–12,5%.
Близость траектории ключевой ставки к верхней или нижней границе будет зависеть от того, как будет развиваться фактическая устойчивость инфляции и что будет происходить с инфляционными ожиданиями, на которые мы обращаем внимание.
Чем выше инфляционное давление, тем выше будет фактическая траектория ключевой ставки.
По базовому сценарию во второй половине 2026 года устойчивый уровень инфляции будет в диапазоне 4–5% за исключением сезонности.
Заботкин отметил, что население и бизнес по‑прежнему ожидают сохраняющуюся высокую инфляцию в горизонте года, что проявляется в завышенных ожиданиях.
Эти ожидания влияют на монетарную политику; пока они остаются высокими, пространство для снижения ставки ограничено.
