Коротко
Минфин возобновляет операцию по покупке иностранной валюты в рамках бюджетного правила. Эксперты считают, что при текущих ценах на нефть эти покупки пополнят Фонд национального благосостояния, но не окажут решающего воздействия на курс рубля — скорее сыграют стабилизирующую роль.
Оценки объёмов покупок
По приблизительной оценке одного из аналитиков, в ближайший месяц объём покупок может составить чуть менее 400 миллиардов рублей, что примерно равно 13 миллиардам рублей в день.
Опрошенные эксперты дают похожие диапазоны — от примерно 340 до 455 миллиардов рублей в ближайший месяц; средняя оценка составила около 450 миллиардов рублей.
Согласно прогнозу главного экономиста группы ВТБ, покупки в период с 8 мая по 4 июня могут составить около 0,3–0,4 триллиона рублей и остановить дальнейшее укрепление рубля.
Как это повлияет на курс
Центробанк в настоящее время продаёт валюту на внутреннем рынке примерно по 4,6 миллиарда рублей в день. Ежедневный оборот на валютном рынке Московской биржи исторически измеряется сотнями миллиардов рублей, поэтому объёмы, которые начнёт скупать Минфин, сравнительно невелики и вряд ли приведут к резким изменениям курса.
В базовом сценарии один из аналитиков ожидает курс доллара в ближайшее время в диапазоне 75–77 рублей, с возможным ростом до около 85 рублей ближе к концу года.
Во вторник доллар торговался около 75,50 рубля.
Роль нефтяных цен и прогноз Центробанка
Сверхвысокие цены на нефть в марте—апреле — в сочетании с высокими ценами в начале мая позволили бы пополнить валютные резервы и увеличить объёмы покупок Минфина. Чем выше будут мировые цены на нефть, тем более объёмными могут оказаться покупки валюты на внутреннем рынке.
В обновлённом прогнозе Центробанк повысил среднюю цену нефти на 2026 год с 45 до 65 долларов за баррель. По оценке регулятора, это даст дополнительно около 58 миллиардов долларов сырьевой выручки: экспортные доходы могут вырасти до примерно 485 миллиардов долларов вместо прежних 422 миллиардов, а профицит торгового баланса — до примерно 155 миллиардов вместо 90 миллиардов.
Текущие цены на российскую нефть находятся на максимумах за последние пять лет.
Вывод
Возобновление бюджетного правила и связанные с ним покупки валюты в обозримой перспективе, согласно экспертам, скорее сдержат укрепление рубля, чем приведут к его ослаблению. Без бюджетного правила рубль мог бы показать более заметное укрепление в мае—июне.
