Путин поручил запустить новый инвестиционный цикл — почему деньги не идут в экономику
Президент поручил экономическим органам запустить новый инвестиционный цикл и назвал рост инвестиций ключевым индикатором эффективности их работы. При этом в правительстве отмечают, что нельзя зацикливаться только на отдельных показателях, а точных сроков возобновления роста пока никто не называет.
Почему инвестиции не растут
Чиновники и независимые эксперты перечисляют несколько устойчивых факторов, сдерживающих инвестиционную активность: неблагоприятная бюджетная ситуация, высокие процентные ставки, ограниченный банковский капитал и снижение «аппетита» бизнеса к риску. Инвестиции во многом зависят от доверия и ожиданий — пока их восстановить не удаётся.
- Длительный период высоких ставок — проще и безопаснее держать деньги в банке или в госбумаг
- Снижение прибыли компаний и бюджетная экономия — основные источники инвестиций сокращаются
- Завершение крупных проектов, начатых в военный период, — новые проекты запускаются с осторожностью
- Проблемы с импортными технологиями и необходимостью перестраивать цепочки поставок
- Масштабная передача/изъятие активов, которая повышает риски для долгосрочных вложений
- Рост налоговой и фискальной нагрузки, а также новые обязательные платежи и сборы
Вложения в основной капитал сокращаются с середины прошлого года: по итогам года наблюдалось снижение на несколько процентов, в первом квартале — двузначное падение. Опросы предприятий показывают, что готовность к инвестициям находится на многолетних минимумах: более половины компаний сейчас не реализуют производственные инвестиционные проекты, значительная доля не планирует этого делать в ближайшие год–два.
Многие предприятия отмечают, что из‑за ограничений и проблем с обслуживанием западного оборудования пришлось переходить на альтернативные решения. Некоторым не удалось найти полноценной замены импортным компонентам, и процессы перестройки технологических цепочек требуют времени и значительных затрат.
Кроме того, государственная политика в части контроля над активами и частые изменения условий ведения бизнеса усиливают неопределённость: бизнесу сложнее рассчитывать на долгосрочность владения и на стабильность правил игры.
Прогнозы и выводы
Часть аналитиков прогнозирует заметное сокращение инвестиций в этом году, другие ожидают более умеренного снижения в пределах нескольких процентов. В любом случае большинство сценариев указывает на сокращение инвестиционной активности в краткосрочной перспективе.
Запустить новый инвестиционный цикл можно лишь при снижении рисков для бизнеса и появлении стимулов: стабилизации процентных ставок, восстановления доверия к правилам игры и создания условий для долгосрочных вложений. Пока этих условий недостаточно, и поручение властей сталкивается с серьёзными объективными препятствиями.
